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倍轻松半年报净亏损3545万 线下门店可能成业绩下滑“背锅侠”

中国网财经9月2日讯(记者 秦潇)近日,上市仅一年多的(de)网红按摩仪企业(qiye)倍轻松发布半年报,营收、净利润双双大幅度下滑。曾经以线下直营店高毛利为傲,如今转型线上,倍轻松处于十分尴尬的(de)境地。 

财报显示,2022年1-6月,公司(gongsi)(gongsi)营收4.59亿元,同比减少15.65%;归母净利润为-3545.81万元,同比下滑185.72%。 

今日收盘,倍轻松报37.97元/股,较历史最高点下跌近八成,市值23.4亿元,较历史最高点蒸发90亿元,年内股价跌幅63.56%。此前,倍轻松于2021年7月15日上市,股价在当天一度达到历史最高184.49元,市值高达114亿元。 

线下门店或成业绩下滑“背锅侠” 

根据年报显示,倍轻松主要从事智能便携按摩器的(de)设(she)计、研发、生产、销售及服务(fuwu),自主品牌为“breo”与“倍轻松”系列产品(chanpin)。 

2018-2020年,倍轻松营收、净利双双保持高速增长,分别营收5.08亿元、6.94亿元、8.26亿元,复合增速为27.55%;归母净利润4518万元、5458万元、7071万元。 

今年一季度,公司(gongsi)(gongsi)净亏损989万元,同比下滑188.84%;二季度,公司(gongsi)(gongsi)净亏损扩大至2557万元,同比下滑184.58%。早在去年四季度,倍轻松单季净利润已出现下滑迹象,同比下滑31.78%。 

半年报中,倍轻松并未直接道出亏损原因。另据媒体报道,倍轻松称,公司(gongsi)(gongsi)上半年营收和净利润双双下滑主要是(shi)受到疫情对(dui)于线下渠道的(de)冲击。在二季度,线下交通枢纽的(de)门店人(ren)口流动减少了60%-70%,导致其线下门店的(de)营业收入大打折扣,与此同时,线下门店的(de)刚性开销无法回避,因此造成了亏损。 

这并非倍轻松第一次以线下渠道当作借口。2021年底,倍轻松在接受超300家机构调研时曾表示:自今年三季度以来,疫情在全国各地多点反复,航空客流和高铁客流出现下滑,对(dui)公司(gongsi)(gongsi)门店的(de)销售业绩达成造成直接压力。 

根据其2021年年报显示,线下直销渠道毛利率高达71.16%,确实有很强的(de)盈利空间。 

但值得注意的(de)是(shi),半年报中显示,线下交通枢纽门店仅占门店总数量的(de)四成,其余均分布在购物中心门店。 

此外,2021年,线下直销、经销收入合计仅占总营收的(de)36.87%,并非营收的(de)主要来源。今年上半年,线下渠道营业收入1.29亿元,同比下降38.94%,占总营收比例下滑至28.10%。 

根据公开资料显示,倍轻松以线下直销门店起家,通过在机场、高铁站及中高端商场等区域设(she)立门店以推广和销售产品(chanpin)。 

据招股书显示,2018年-2019年,倍轻松线下销售收入占公司(gongsi)(gongsi)主营业务收入均超过50%。但其线下直营店发展在2021年时就已初步展露疲软态势,2020年,公司(gongsi)(gongsi)线下渠道收入占比已下滑至42.23%。 

2018年-2020年,线下直营店营业利润分别为3394万元、3699万元和574.8万元,增速远不及公司(gongsi)(gongsi)同期营收、净利增速。此外,公司(gongsi)(gongsi)直营门店按区域的(de)坪效(每平米月销售额)也在报告期内持续下滑,2018年-2020年金额分别为4252.80元、3992.69元和2225.81元。 

彼时,倍轻松宣布要在未来三年用掉近2.79亿元的(de)募资来布局248家线下直营店。 

到今年上半年,倍轻松仍未停止开新店的(de)步伐,新开线下直营门店23家。截至6月底,公司(gongsi)(gongsi)线下门店合计202家,直营门店174家,加盟门店28家。 

转型线上高毛利难持续 

线下门店营收占比不断下滑,倍轻松加快线上渠道布局。但在此背景下,公司(gongsi)(gongsi)“高毛利神话”似乎难以持续。2018年-2021年,倍轻松综合毛利率均保持在60%左右,分别达58.19%、60.93%、58.36%、56.73%。 

今年上半年,公司(gongsi)(gongsi)毛利率为52%,同比下滑7.98个百分点,其中二季度毛利率下滑11.88个百分点。国泰君安证券推测,毛利率下滑主要原因为近两个季度线下门店流量下滑和线上产品(chanpin)结构占比进一步提升所致。 

线下门店的(de)密集开放也为公司(gongsi)(gongsi)带来成本上的(de)压力。今年上半年,公司(gongsi)(gongsi)销售费用率进一步提高,为49.68%,同比增长5.49个百分点。一季度,倍轻松销售费用达1.13亿元,占总营收45%,上半年销售费用达2.27亿元,约占总营收的(de)一半。 

倍轻松表示,线下门店的(de)租赁费、销售人(ren)员的(de)薪酬中固定费用占比较高,导致公司(gongsi)(gongsi)销售费用率较高,且高于可比公司(gongsi)(gongsi)。 

上半年,公司(gongsi)(gongsi)线上渠道营业收入3.14亿元,同比增长6.33%。 

“智商税”质疑声浪下产品(chanpin)更新加速 

“暴利”的(de)背面,倍轻松也在努力摆脱市场对(dui)其“智商税”的(de)质疑。 

招股书显示,作为一家高新技术产业,2018-2020年,倍轻松研发费用投入分别为2557.8万、4065.67万、3689.12万,占营业收入均在5%左右。今年上半年,倍轻松研发费用投入较大,达3031万,同比增长38.77%,占比上升2.59%。报告期内,公司(gongsi)(gongsi)加快产品(chanpin)推新,推出智能润眼仪、经络枪、智能艾灸盒、颈部按摩器等多款新产品(chanpin)。 

上半年,新产品(chanpin)销售收入占总营收比例为30.92%,或从另一层面揭示出消费者对(dui)产品(chanpin)更新迭代的(de)高度期望,倍轻松压力不小。此外,今年上半年,倍轻松三位核心高管选择离职,包括两位副总、一位董事。 

根据华创证券研报显示,当前,我(wo)国按摩器具行业竞争格局分散,市场集中度较低。其中,倍轻松与SKG为小型按摩器线上渠道两大头部品牌。据阿里系电商数据,2021年整体按摩器材行业中,SKG与倍轻松分别占比15.4%和8.9%,合计份额24.3%。值得注意的(de)是(shi),SKG也于近日启动了上市计划。 

对(dui)于按摩器行业,有分析认为,行业法规尚不健全、技术门槛较低、创新动力不足等痛点,迫切需要找到解决之道。在业绩和行业挑战前,倍轻松如何表现,中国网财经将持续关注。 

(责任编辑:韩艺嘉)

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